【参考消息】德意志银行的最新分析显示，因新冠肺炎疫情而激增的债务、人们对大量举债一事态度放松，以及认为利率永远不会上升的盲目乐观看法可能会将世界带入一场新的经济危机。
德意志银行资深经济学家塞巴斯蒂安·贝克尔说，10年前遭遇此种麻烦的欧元区国家可能重蹈覆辙，因为富裕国家的经济已偏离正道、走上同一条危险道路。
他说：“信誉可能成为一个问题，因为在以强劲增长和劳动力市场繁荣为特点的疫情前‘黄金’时期，大多数国家的政府都未能实现预算平衡。事实上，平均而言，发达经济体在过去30年中从未实现预算平衡。继续漫不经心地积累债务可能会导致高债务和高风险溢价的自我强化循环，而这种循环真的会在某一临界点造成爆炸性后果。”
报道称，这一临界点可能是债务与国内生产总值（GDP）之比达到130%或更高——意大利和希腊曾突破这个点。
贝克尔的警告对象不限于那些长期债台高筑的国家。
他说：“受美国‘大干一场’的新财政制度鼓舞，在德国的竞选活动中，各方在公共投资方面争相‘出高价’。”他警告称：“目前的时代思潮是，认为靠赤字支撑的大规模投资是能解决所有社会问题的‘天降救星’，这缺乏远见。”
尽管素有财政审慎中心之美誉，但德国也面临“人口迅速老龄化带来的严峻财政挑战”。按国际标准衡量，其债务水平较低，但在疫情中也未能独善其身，“政府债务与GDP之比再次逼近约82%这一全球金融危机后触及的历史高点”。
对债务国来说，一个显而易见的解决办法是转而使用欧盟的资金——但贝克尔警告说，这不是一张“免罪卡”。
他说：“这些额外债务有朝一日总是要还的——要么通过新引入的欧盟税收，要么通过成员国的额外捐款。从债务可持续性的角度看，成员国层面财政透明度和问责制的缺失为道德风险和漫不经心的国家财政政策大开方便之门。”
他说，超低利率也导致漫不经心的行为增加，因为尽管疫情期间债务激增，但各国政府却尝到了偿债成本下降的甜头。
但贝克尔警告称，假设这些情况会永远持续下去是危险的做法。他认为，包括量化宽松在内的央行政策可能已诱使一些国家的政府产生了一种虚假的安全感。
他说：“尽管这些货币政策短期内正在稳定公共财政和各经济体，但它们降低了主权国家在中期内转而巩固财政状况的动机，因而潜藏着严重的中长期风险。”
贝克尔还说，以利率低于经济增速为由为不断举债辩解最终看起来像一场“庞氏骗局”。
报道称，风险在于，未来经济一旦衰退，会迫使已负债累累的国家再次增加借款额；抑或通胀率或利率意外上升，进而引发债务危机。
鉴于各银行持有大量政府债券，欧元区危机可能重演。
贝克尔说：“如果主权国家未来面临更大的财政问题，政府债券的最终持有者——在很大程度上是银行——也将面临金融困境。在最坏的情况下，这可能导致银行/主权国家双重债务危机。”
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