【文华财经】受助于旺盛的需求，2021年巴西大豆压榨量预计会持续上升，而阿根廷压榨行业的前景充满变数，因该国受困于经济衰退以及超过3,230亿美元的债务负担。
分析师称，2020年的多数时间内，巴西压榨企业的销售量持续攀升，因国内及出口需求居高不下。但阿根廷压榨企业面临罢工、高税率、低利润、大豆供应紧张以及物流瓶颈等种种问题的困扰。预计2021年两国将延续各自不同的境遇。
罗萨里奥一经济学家称，阿根廷压榨企业在2021年面临的最大挑战可能是生产和物流成本飙升导致的低利润、甚至负利润。
2020年12月，阿根廷大豆价格同比大增近88%，至每吨341美元。其并称，2021年强劲涨势预计将持续，给压榨利润造成巨大压力。
阿根廷为全球头号豆粕(3516, 2.00, 0.06%)和豆油出口国。2021年该国的豆类产品出口预计将因为31%的高出口税而受抑。
标普全球普氏资讯的谷物及油籽分析负责人Pete Meyer表示，阿根廷国内生产的豆粕产品中有九成以上用于出口。但高出口税可能会显著拉低出口量。
此外，阿根廷的压榨企业预计会在2021年面临原料大豆的供应紧张局面，因政府的外汇管控政策不利于鼓励农户销售。
经济学家表示，2020年年终，阿根廷官方汇率与非官方汇率差收于近75比索/1美元，且2021年下半年有望扩大至100比索/1美元。
芝加哥一分析师称，一旦外汇管控措施被取消，比索兑美元恐贬值超过110%，从而提升大豆种植者的利润。相应产生的结果是，2021年大豆囤货情况会疯长，引发压榨行业的供应担忧。
干燥天气也会令2021年的供应情况偏紧。市场普遍预期，拉尼娜将导致阿根廷2020-21市场年度（10-次年9月）的大豆产量较最初预估值低11%，降至4,600万吨。
对供应紧张的担忧已经开始影响价格。
12月31日，阿根廷上河大豆FOB报价为每吨503.09美元，为2019年9月有此价格评估以来的最高水平。上河豆油价格年终报每吨1,033.97美元，为有记录以来的次高。
据美国农业部（USDA）预计，阿根廷2020-21市场年度的大豆压榨量料为3,900万吨，同比微升0.06%。豆粕出口预计同比下滑2.5%至2,670万吨；豆油出口料增4.6%至565万吨。
分析师预计，鉴于阿根廷压榨企业在2021年将遇到的种种困境，未来几个月预估值还将被下修。
巴西大豆压榨动能高涨
与阿根廷的情况截然不同，分析师预计2021年巴西压榨量将维持强劲势头，尽管原料大豆生产成本飙升。
巴西中部城市哥亚尼亚（Goiania）的一位咨询顾问表示，由于供应紧张，2021年巴西大豆均价预计同比上涨超过20%。但压榨量预计会保持上升势头，因为随着全球经济从疫情中恢复，需求将恢复强劲动能。
12月31日，巴拉那瓜港豆粕FOB价格为每吨500.89美元，是2020年3月开始统计该价格以来的最高水平。巴拉那瓜港豆油FOB价格去年收于每吨1,056.02美元，为纪录次高。
巴西国家商品供应公司（Conab）表示，2019-20年度压榨企业受益于高需求，压榨量估计同比增长10%至4,890万吨。2020-21国内压榨需求预计维持在4,900万吨高位，因肉类加工行业复苏，且生物柴油掺混标准提高。
分析师还预计，2021年国内需求增长将抑制巴西的豆粕和豆油出口。
据美国农业部12月供需报告预测，巴西2020-21年度豆粕出口量料为1,680万吨，豆油出口量料为115万吨，同比降幅分别为7%和9%。
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